Overview

NAND 是 存储 板块中的非易失性闪存，用于 SSD、手机存储、服务器存储池和大规模数据中心容量层。与 DRAM 不同，NAND 不承担运行时高速暂存，而是承担数据持久化和大容量读写。AI 时代，NAND 的核心问题变成：训练、推理、RAG、视频、多模态和日志数据增长，是否足以让数据中心高密度 SSD 成为结构性增量，而不是传统消费电子周期的附属品。

Landscape

当前 NAND 的主要增量来自 AI 数据中心对高密度、read-heavy 存储层的需求。StorageReview 对 DapuStor R6060 122TB Gen5 QLC SSD 的测试显示，QLC NAND 已经被明确定位到 dense AI infrastructure、cloud deployments 和 large-scale storage pools。这类产品强调顺序读、容量密度和机架空间效率，而不是小块随机写性能，说明 AI 基础设施正在拉出一条不同于传统企业 SSD 的需求曲线。

NAND 与 DRAM/HBM 的关系需要分开看。SemiAnalysis 关于 GPU 租赁紧缺的文章指出，算力短缺正在推高从 DRAM、NAND 到光模块、数据中心机房和燃气轮机的供应链价格；EE Times 也把汽车行业的存储冲击同时指向 DRAM 和 NAND。这里的判断不能简单写成“NAND 等同 HBM 景气”。更准确的说法是：AI capex 紧张会外溢到 NAND，但 NAND 的供给弹性、价格周期和产品 mix 与 HBM 不同。

技术端，ISSCC 2026 roundup 把 NAND 与 HBM4、LPDDR6、GDDR7 等 memory 主题放在同一组观察中，说明 NAND 仍是先进计算系统的一部分。但 NAND 的投资变量更偏向容量密度、QLC/TLC mix、企业 SSD 需求、数据中心存储架构和价格纪律，而不是单颗 AI 加速器的带宽瓶颈。

后续 NAND 页面需要重点跟踪三类信号：第一，高容量 QLC SSD 是否持续进入 AI/云数据中心的主流采购；第二，NAND 合约价和现货价是否独立走强，而不是只被 DRAM/HBM 新闻带动；第三，MU、Samsung、SK Hynix/Solidigm、Kioxia/SanDisk 等供应商是否在高容量企业 SSD 上形成可持续毛利。